Gümüş fiyatları son 12 ayda yüzde 270 oranında yükseldi. Bu kadar süratli bir artış, altında bile görülmüyor. Bedelli metal fiyatlarında yaşanan rekor yükseliş, yeni yılda da durmaksızın devam ediyor. Bu hafta altın fiyatı birinci sefer 5 bin dolar hududunu geçti. Gümüş ise tarihte birinci sefer 100 dolar düzeyini aştı ve 117,69 dolarla yeni bir rekor kırdı.
Her iki pahalı metal, 2025 yılında da ferdî yatırımcıların gözdesi olmuştu. Altın ve gümüş, geçen yıl 1979 yılından bu yana en yüksek artışı kaydetti.
Altında yaşanan harikulâde yükselişe karşın gümüşün altına nazaran çok daha süratli bedel kazanıyor oluşu dikkat cazip. Altın 2025’te yaklaşık yüzde 65 bedel kazanırken, gümüş yüzde 148 dolayında artış gösterdi.
Yüksek dinamikli yükseliş trendi
Yeni yılda da paha artışı açısından gümüş önde. Daha Ocak ayı sona dahi ermeden, yılın birinci ayında gümüş yüzde 45’in üzerinde kıymet kazandı. Altın ise tıpkı süreçte, nispeten daha mütevazı bir artışla, yüzde 21 civarında artış gösterdi. HSBC analisti Jörg Scherer, gümüşün “yüksek dinamikli bir yükseliş trendinde” olduğunu belirtiyor.
Altın ve gümüş, yatırımcılar nezdinde birer “güvenli liman” olarak öne çıkıyor. Yatırımcılar, istikrarsızlık devirlerinde altın ve gümüşe yöneliyor. Global çapta yaşanan sayısız jeopolitik kriz, giderek istikrarsız ve öngörülemez biçimde hareket eden ABD Başkanı Donald Trump ve dolarda yaşanan önemli kıymet kaybı, her iki pahalı metali yatırımcılar için bilhassa cazip hâle getiriyor.
Yatırımcılar açısından gümüş de inançlı liman olarak görülüyorFotoğraf: Spencer Platt/Getty Images North America/AFP/Getty Images
Güneş gücü sanayi talebini artırıyor
Gümüşün pahasında yaşanan harika artışın gerisinde yatan bir öteki faktör de sanayi talebi. Gümüş talebinin yarısından fazlası, endüstriyel kullanımlar için harcanıyor. DZ Bank Baş Ekonomisti Sonja Marten, Alman ARD televizyonuna verdiği röportajda, “Özellikle güneş gücü alanındaki büyüme, gümüş talebini artırdı” diyor.
Dünyada yenilenebilir güce olan eğilim, gümüşü vazgeçilmez bir hammadde hâline getirdi. Bilhassa fotovoltaik (güneş) hücreleri için gümüş, hayati bir bileşen olma özelliğini sürdürüyor. Gümüş, verimliliği düşürmeksizin ikame edilebilecek bir husus değil.
Teknoloji ve yapay zeka gümüş istiyor
Gümüş, yalnızca güneş gücünde değil, elektrikli araçlarda, elektronik, yüksek teknoloji üretiminde ve irtibat teknolojilerinde de ağır biçimde talep görüyor. Yapay zekaya dayalı data merkezlerindeki patlamayla birlikte talep daha da artmış durumda.
Gümüş, yapay zeka teknolojilerinde de kullanılan bir malzemeFotoğraf: Patrick Daxenbichler/Zoonar/picture alliance
Ancak dünya genelindeki gümüş üretimi, bu yüksek talebe yetişemiyor. Bunun nedeni, global gümüş üretiminin yüzde 70’ten fazlasının kurşun, çinko, bakır ve altın üretiminde yan eser olarak elde edilmesi. Üretimin sadece yaklaşık yüzde 30’u birincil gümüş madenlerinden geliyor. Bu durum, fiyat yükselse bile, üretimi artırmanın sonlu olmasına yol açıyor.
Arz tarafındaki bu sorunlar, fiyat artışını daha da körüklüyor. Analistler, bunu “yapısal arz açığı” olarak tanımlıyor ve birçok yatırımcı için bu, gümüşün muvaffakiyet hikayesinin özünü oluşturuyor. Birebir vakitte bu durum, kıymetli metaldeki süratli fiyat artışına sürdürülebilirlik katıyor. Münasebetiyle gümüş fiyatının bugünkü trendiyle geçmişte yaşanan spekülatif yükselişler ortasındaki büyük fark burada yatıyor.
Spekülasyon düşük
Gerçekten de büyük yatırımcılar, gümüş “rallisinin” ana itici gücü değil. ABD vadeli süreç piyasalarındaki kıymetli oyuncuların durumlarını gösteren haftalık “Commitment of Traders” (CoT) raporları bunu doğruluyor.
Piyasa uzmanı Robert Rethfeld, “CoT bilgilerine bakıldığında gümüş spekülasyonunun düşük kaldığını görüyoruz. Bu açıdan gümüşün yükselmeye devam edebileceğini söyleyebiliriz” değerlendirmesinde bulunuyor.
Gümüş değerli mı?
Altın-gümüş oranı (Gold-Silver Ratio), yatırımcıları temkinli olmaya çağırıyor. Bu oran, bir ons altın almak için kaç ons gümüş gerektiğini gösteriyor. Şu anda oran yaklaşık 47. Commerzbank emtia analisti Carsten Fritsch, ARD’ye yaptığı açıklamada, “Altın-gümüş oranı en son Eylül 2011’de bu düzeylere düşmüştü” diyor.
Dolayısıyla böylesi düşük bir oranın mümkün bir çok değerlenmeye işaret ediyor olması da ihtimaller dahilinde. Fritsch, “Gümüş, altına kıyasla artık ucuz değil” diyor.
Fiyatların süratli yükselişi nedeniyle, artık gümüşe yatırım yapmayı düşünenlerin sabırlı olması gerektiğine dikkat çeken analistler, 2026 için gümüş fiyatlarında büyük dalgalanmalar yaşanacağını öngörüyor.
Kaynak: DW
Bir yanıt bırakın